Česká ekonomika se v prvním čtvrtletí 2025 rozběhla nevídaným tempem – meziroční růst HDP dosáhl 2,2 %, což je nejvíce za téměř tři roky. Za tímto úspěchem stojí hlavně rostoucí spotřeba domácností a oživení investic, ale otázka zní: dokážeme si tento růst udržet, když na obzoru číhají zahraniční hrozby?
Tahounem jsou domácnosti
Když se podíváme na čísla, která v červnu 2025 zveřejnil Český statistický úřad (ČSÚ), nemůžeme si nevšimnout jasného signálu. Meziroční růst HDP o 2,2 % a mezičtvrtletní posun o 0,8 % – to jsou hodnoty, které jsme neviděli od roku 2022. Přinejmenším to naznačuje, že se česká ekonomika po letech křehkého oživení konečně dostává do formy. Ale co za tím stojí?
Hlavním motorem je spotřeba domácností. Lidé mají díky růstu reálných mezd – v prvním čtvrtletí 2025 o 3,9 %, jak uvádí ČSÚ – více peněz v kapsách a nebojí se je utrácet. Nominální mzdy rostly dokonce o 6,7 %, což je solidní číslo, zvlášť když inflace klesla na přijatelných 2,3–2,5 %. My všichni tak máme pocit, že si můžeme dovolit víc než loni, a to ekonomiku žene dopředu. Služby a stavebnictví na tom vydělávají nejvíce, zatímco průmysl, zejména zpracovatelský, spíše stagnuje.
Investice se vrací, ale s opatrností
Dalším světlým bodem je oživení investic. Firmy začínají znovu věřit v budoucnost, což potvrzují data o tvorbě hrubého kapitálu, která výrazně přispěla k mezičtvrtletnímu růstu HDP. Jak ukazují data ČSÚ, investiční aktivita se po letech váhání vrací na scénu. Investiční aktivita se po letech váhání začíná znovu objevovat, což naznačuje opatrný optimismus mezi firmami.
Proč ale firmy neinvestují naplno? Svaz průmyslu a dopravy ČR upozorňuje na vysoké ceny energií a nadměrnou regulaci, které brzdí konkurenceschopnost. A pak je tu ta nejistota – co když se mezinárodní obchodní spory vyostří? Někteří analytici, například z Komerční banky, varují, že pokud by americká cla skutečně přišla, růst HDP by mohl klesnout až o jeden procentní bod. To není jen statistika, to je realita, která by se dotkla každého z nás.
Poslední tři roky byly pro českou ekonomiku pořádnou horskou dráhou. Po covidové recesi v roce 2020, kdy HDP klesl o 5,6 %, jsme se v roce 2021 trochu zvedli s růstem 3,3 %. Pak ale přišly další rány – energetická krize, válka na Ukrajině a inflační šoky. V letech 2022 a 2023 jsme se potýkali se stagnací a mírnou recesí, a teprve rok 2024 přinesl křehké oživení s růstem 1,0 %. Oproti loňsku je tedy současných 2,2 % skutečným skokem.
Optimismus s otazníky
Podle prognóz Ministerstva financí ČR a České národní banky (ČNB) by měl růst HDP v roce 2025 pokračovat na úrovni kolem 2,0 %. Někteří, jako Svaz průmyslu, jsou dokonce optimističtější a mluví o růstu až 2,7 %. Jiní, například analytici Komerční banky, zůstávají opatrní a varují před rozmezím 1,5–1,7 %, pokud se zahraniční rizika naplní.
A co inflace? Ta by měla podle ČNB klesat k cíli okolo 2,5 %, což by mohlo přinést další snižování úrokových sazeb a tím podpořit spotřebu i investice. Na druhou stranu, politická nejistota spojená s podzimními volbami může zamíchat kartami. Jak moc se vláda rozhodne investovat do veřejných projektů? A co když se recese v Německu prohloubí? Lze odhadovat, že v takovém případě bychom se mohli vrátit k stagnaci, což by byla škoda po současném rozběhu.
Růst ano, ale s rozumem
Růst o 2,2 % v prvním čtvrtletí je skvělou zprávou, zvlášť když za ním stojí rostoucí příjmy domácností a oživení investic. Výzvy jako slabá zahraniční poptávka a hrozba obchodních válek jsou jako černé mraky na obzoru. Přesto máme důvod k opatrnému optimismu. Pokud se nám podaří zvládnout vnější rizika a soustředit se na strukturální změny, může být tento růst dlouhodobě udržitelný.
Foto: Vytvořeno umělou inteligencí v ChatGPT
Autor: Josef Neštický
Zdroj info: ČSÚ, ČNB
Sdílet
Hodnotit
Autor článku
